年在过年期间整个热卷市场相对平稳,但受到矿石与焦炭外围上涨影响,使得钢厂成本在过年期间出现明显上升,预计约-元/吨。钢厂在年初六、初七出现上涨,就当前市场累库速度看,整体累库压力同比未出现明显增加。就从整个基本面上看,整体上涨趋势有所维持,价格维持在-元/吨之间,在成本与基本面支撑下,整个市场有望继续向上。年后2-3月份市场情况将如何演变?市场是否还能继续支持向上?本文从历史数据与下游情况来做下剖析:
一、供应方面:
从整个供应情况看,年钢厂整体利润处于正值,钢厂生产的积极性依然保持,而钢厂2-3月份对外所报的检修计划偏少,因此就从整个供应情况看,暂时不会发生明显变化。而从新增产能角度来看,最早3月份才会有一条新产线投产,对整个市场供给变化,最少也要到4月份以后才能有所体现。因此,就短期情况而言,机会大于压力,环境对整个市场的支撑力度比较明显。从节后钢厂成本角度观测,钢厂成本出现明显上升,主要是铁矿与焦炭的上涨带动所致,目前正常钢厂成本水平在-元/吨之间,这也给钢厂带来上涨理由。年后第一周钢厂整体产能利用率在83.72%,环比上升0.07%,同比上升2.2%;钢厂库存在.33万吨,环比上升21.73万吨,同比下降30.78万吨。
图1:全国热轧产能利用率(单位:%)图2:全国热轧钢厂库存(单位:万吨)图3:年预期新增产能(单位:万吨图4:钢厂利润(单位:元/吨)二、需求方面:
从整个需求情况看,年整体节前需求同比处于高位。根据统计数据显示,今年成交明显停滞的时间较去年晚1周左右。从统计开平数据看,年1月份整体开工率环比仍处于高位,就变相反应整个市场需求下降速度较预期缓慢。就从2-3月份整体的需求情况而言将会有一个延续,根据调研情况分析,部分行业维持、部分行业有所上升,整体出现大幅下滑的行业相对较少。市场首先发力的是钢结构行业,就年建筑钢结构用钢整体增量约0-1万吨,而今年整体的保守估计也在0万吨以上,其中直接或间接使用卷板的数量约占25-30%;其次汽车业,虽同比有所下滑,但1-2月份钢厂反馈订单压力出现明显减小,对于整个2季度预期会带来拖动;再者制造业与造船业,受到各方面的影响,虽然不佳,但整体需求量基本维持持平状态,未出现明显下滑迹象;最后冷系加工厂受到过年影响最为明显,较去年同比基本相同,停工导致需求量大幅下降,但较去年不同的是,今年加工厂整体库存处于偏低状态,因此对后期补库需求依然会有所体现。
图5:市场成交量图(单位:吨)图6:全国热轧周度开平量(单位:万吨图7:全国冷轧钢厂产能利用率(单位:%三、市场方面:
整个市场方面,年前年后库存因市场成交停滞而出现累增,但从累增后的数值来看,整个累积库存量增速相对偏低,利好因素有所体现。造成这一因素的主要原因在于:
节前商家没有囤货与冬储意愿(年热轧贸易商整体利润均偏低所致),导致订货量都处于谨慎状态,资源不多。
今年停工时间较晚,导致节前库存较同期量相比略低,也是导致节后库存累存量偏低的原因。
钢厂直供比例有明显提升,特别是品种钢的比例提升,使得走向市场的量同比有减少所致。
从2-3月份的整体情况看,钢厂与贸易商之间的矛盾依然存在,但钢厂的压力明显较去年10-11月份下降,主动权已经逐步回到钢厂手中,而当前市场价格较钢厂成本仅有部分利润,因此钢厂主动降价调整的空间较小,底部支撑力度有回升。据调研,下游客户本轮补库与囤货的总量偏小,而大部分下游将在2月20日左右反市,此时将会有一轮新的补库意愿与需求,对市场起到支撑。
图8:年与年后热轧社会库存对图9:-上海热轧市场价差利润(四、变化与预期
每年对于整个行业变化影响最大的莫过于政策,政策的支持与否直接关系到了整个行业的发展动力与方向。从年看,基建为最大基础,而年整体基建依然为重心与重点,特别是对于传统建筑的技术升级方面做为重中之重—“装配式建筑”。其次,年10月份开始汽车与家电行业出现明显衰退,对于年将会有一定的政策推动。据悉,本次新一轮的汽车与家电下乡政策正在酝酿中,对于整个市场的预期将会有一定拉动。年对于非采暖季限产,特别是华北区域的限产影响,对于品种上的影响最大还是在板带与坯料上。从市场的整体预期中大胆预测,3月份部分利好政策出台,对于钢厂的利好影响最快也要到5月份,而3季度的限产力度更大,对于整个供需平衡会起到一定的影响,就此来看,短期市场会有一定压力,但后期政策等利好释放,长期对于市场则相对有利。
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