一、概述
八月份国内型材市场先涨后跌、总体表现为全线上涨。钢价大幅上涨的主要推动因素来自环保政策不断发力。尤其“蓝天保卫战”高排放产业限制区域不再仅仅限于京津冀及周边，长三角一市三省、汾渭平原等区域也将纳入。涉及城市数量将从此前的2+26个，增加至80个；以及采取措施巩固钢铁去产能与取缔“地条钢”成果，钢铁产能的释放受到很大抑制，钢材供应持续低位缩紧，对于钢材现货形成重大利好，助推钢价一路上行创新高。九月份，市场迎来传统消费旺季，加之采暖季限产题材再次发酵，尤其是北方钢厂采暖季限产已经明确的情况下，市场供应收缩预期依然强烈，有助于钢价再次冲高。不过，基于七、八月份钢价涨势过快过急，淡季不淡的供求关系的反向变化，市场参与者“恐高症”油然而生，型材“涨途”难逃震荡。
二、国内型材直线上行，价格再刷新高
纵观整月，全国型材价格上旬和中旬价格均表现为上行，下旬开始出现回落。终端需求表现较为疲弱，面临钢价的暴涨已使得建筑工程施工成本大幅攀升，终端用户对高价观望心态加剧，采购趋于谨慎。月度下旬，期市“恐高症”发作，期螺震荡回调，幅度达到了一百多点，动摇了市场信心，叠加不断抬升的资金成本与降价风险，各区域价格出现不同程度回调。以全国主要城市5#角钢价格为例：截止8月31日，上海马钢资源、武汉马钢资源、广州唐山资源，唐山本地资源，较上月最高价格对比分别高出、、、（以上价格均为过磅含税价，单位：元/吨）。
图-1
三、钢价腾起创新高关键因素
（一）环保常态化咄咄逼人，供应持续缩紧
整个八月份以来唐山的环保限产消息，自月初至月末似乎从未间断过。针对重污染天气应急响应，限产政策频频发布，高炉停炉、焖炉、轧钢停产限产“常态化”。具体限产情况如下表（据不完全统计）：
日期
唐山市8月份以来环保限产政策汇总一览表
8月1日
由于近期唐山市将出现中度污染经政-府同意,决定自8月1日0时至5日24时期间,在确保安全生产、应急抢险的前提下,执行以下应急减排措施：钢铁行业，8月1日6时至8月5日24时期间，钢铁企业烧结机、竖炉、石灰窑执行限产50%措施，每日18时至次日8时期间,烧结机在限产50%的基础上压20%风门生产。出焦企业出焦时间延长至最长时间。
8月8日
8日10时至9日12时唐山政-府要求路北区、开平区、古冶区、丰南区、滦县和迁安市各区钢铁企业烧结机、竖炉停产50%，生产的50%烧结机压减风门20%；严格落实一氧化碳点燃放散，最大限度的降低无组织排放。
8月11日
玉田县、遵化市和迁西县，经预测，11日夜间至12日上午市区在西北风和东南交汇处形成辐合带，持续时间长，空气湿度大，为降低对全市的影响，要求在11日15时至12日12时期间执行以下4点减排措施：1、钢铁企业烧结机、竖炉、续）石灰窑执行限产50%措施，生产的烧结机压减风门20%；2、铸造行业、独-立石灰窑企停产；3、涉VOCs行业除焦化和化纤企涉VOCs工序（VOCs治理设施正常）以外，其他涉VOCs企和排放工序停产；4钢铁焦化、水泥企业禁止货运车辆进入。
8月11日
关于提高钢铁企业高炉限产比例通知：唐山丰南区自7月20起，国丰公司高炉限产比例37.1%，其余5家钢铁企业高炉限产20%，攻坚行动期间，市区国控点空气质量综合指数高于周边县区，续）对此进一步优化攻坚方案，提高钢铁企业高炉限产比例至50%，禁止出现闷高炉代替停高炉，于8月12日开始执行。
8月14日
唐山市古冶区SO2、NO2、C0污染减排攻坚行动的通知，要求古冶区钢企被要求以扒炉代替闷炉方式停产，严格按照50%。并于8月14日16时前将钢铁企业扒炉情况报市生态办备案。
8月14日
唐山市近期受不利于污染物扩散影响，政-府要求迁安市、古冶区、开平区、滦县和迁西县，在14日17时至15日12时期间，辖区内钢铁企业烧结机、竖炉、石灰窑执行限产50%措施，生产的烧结机压减风门20%。
8月17日
唐山为减少对市区的污染物传输，市政-府要求8月16日-17日古冶区、迁安市、滦县、迁西县钢铁企业烧结机限产50%，生产的烧结机再压减20%风门。
8月21日
8月21日15时至27日12时起，唐山市启动重污染应急响应减排措施：钢铁企业烧结机、竖炉、石灰窑限产50%，生产的烧结机压减风门20%，在确保焦炉烟气温度达到脱硝设施最佳运行效果和氨水催化剂最低用量前提下，自行调整至最长结焦时间，水泥、砖瓦窑、玻璃棉、岩棉、石膏板、矿渣微粉等企业停产，路北、高新区、开平区境内的燃气窑炉陶瓷企业停产，除焦化和化纤企业涉VOCs工序以外，其他涉VOCs企业和排放工序停产，轧钢停产。
8月29日
唐山市8月29日18时至9月3日12时期间，市政府要求钢铁企业烧结机、坚炉、石灰窑执行限产50%，生产的烧结机压减风门20%。部分钢厂烧结机脱硝设施已投入运行，可免于限产。在确保安全生产、应急抢险的前提下，执行应急减排措施，其中唐山市路北区、高新区、开平区境内的燃气窑炉陶瓷企业停产。橡胶、轧钢、钢锹、锻造、散热器、铁矿选矿、采砂、耐火材料、营养钵等行业企业或企业集群停产。
附表-1唐山市8月份以来环保限产政策汇总一览表
环保“常态化”，产能的释放受到很大抑制，伴随着供应量的减少，而需求方面却出现了不断增加。首先从7月31日，中共中央政治局召开会议，提出要把补短板作为深化供给侧结构性改革的重点内容，特别是要加大基础设施投资力度。此外，从宏观数据来看，未来制造业的用钢需求趋势向好，房地产用钢整体稳定。利好提振下，钢价顺势腾起。自月初至22日本地型材价格几乎呈直线上升，一度涨至年内最高点。
（二）低库存、高成本稳固支撑
据报春钢铁网统计数据显示，环保限产停产政策下，8月份以来唐山本地型材厂家开工率最低开工率为13%-14.5%。成品库存总量最高到达59.9万吨，较7月份最高库存量仅高出4万吨左右。由于需求跟进不足，市场成交多集中在低价少量补货，厂商库存消化缓慢。另外，轧钢成本偏高，部分厂家灵活限产减产，整体供应明显收紧。
图-2
（三）高位成交缓慢，盈利备受挤压
1、价格方面：
表-年7-8月份唐山型材主导规格基准价对比变化表（单位：元/吨）
表-1
以报春钢铁网型材基准价监测数据显示，8月份5#角钢、8-18#槽钢、14-18#工字钢月平均价分别为元/吨、元/吨、元/吨，较7月份分别上涨元/吨、元/吨、元/吨。
2、利润方面：
图-3
整月以来，唐山型材价格震荡偏高，需求跟进不足，加上“恐高情绪”影响，市场采购量多集中在低价资源，整体交投有所回落。就图-3所示，8月份以来唐山角钢、槽钢、工字钢资源与钢坯之间价差中上旬偏低，月度下旬明显扩大。其中，月内最低价差为-元/吨左右；而最高价差到达-元/吨左右。部分轧钢利润倒挂，但由于钢厂仍需考虑市场份额，不得已挺价生产。
图-4
月内轧钢限产较多，液化天然气价格变化不大，维持在-元/吨之间。如图-4据我网调研数据，8月份烧天然气轧5#角钢、8-18#槽钢、14-18#工字钢吨钢成本按照核算，盈利空间较7月份收窄，最高盈利幅度50、50、70元/吨左右，较7月份最高盈利回落28.6%、50%、22.2%。
四、九月份型材市场关键影响因素
（一）供需基本面偏乐观，给予钢价稳定支撑：根据国家统计局统计，前7月房地产施工面积和新开工面积同比分别增长3%和14.4%，增幅仍在提高，在高温消退和雨水减少的9月，地产用钢将有增长的表现；前7月我国新接船舶订单量和手持订单量继续增长，造船完工量降幅收窄；基建施工的条件也进一步好转，近来多个省市召开有关会议加快布局，积极提高有效投资，实施基建补短板，一系列重大基建项目获批。7月制造业新订单指数和钢铁业新订单指数分别为52.3和58.7，均处于扩张区域。从宏观数据来看，未来制造业的用钢需求趋势向好，房地产用钢整体稳定。加上“金九银十”传统钢市旺季的到来，各类建筑施工项目将逐步有效开展，用钢需求将不断放量。而库存方面，近期也出现了下降。据监测数据显示，进入8月份，钢材社会库存出现了连续上升，但总体上升幅度不大，而从上周开始库存又出现了下降的趋势。据监测数据显示，截止年8月24日，全国29个重点城市钢材社会库存量为.14万吨，比上周减少11.77万吨，下降1.36%。较3月9日库存最高峰下降了.16万吨，降幅达51%以上，库存依然处于相对较低的水平。
（二）成本坚挺上行趋势不变：受唐山地区高炉执行限产30%-50%不等程度限产影响，型材原料钢坯的日外卖投放量减少明显，市场钢坯供应量受限，我网8月28日统计数据唐山钢坯仓储及港口库存总量31.83万吨，较月内最高统计量缩减3.27万吨，较月内最低统计量小幅增长。不过，环保高压钢企限产，市场新资源供给依然偏紧，钢坯资源供给难有大幅增长。8月全国焦炭市场进入高速上涨行情，焦炭五次提涨，累计涨幅为-元/吨，具体来看，汾渭平原11座城市“蓝天保卫战”愈演愈烈，以及9月底前山西省焦企环保设备改造达标，焦化行业环保限产开工明显下降，焦炭供应收缩的预期提高，现大多焦企厂内库存偏低，钢厂采购比较积极，利于价格坚挺。国内矿行情因环保产量下降，河北唐山、迁安等商家惜售涨价。进口矿市场延续弱势下调，主要受期货市场回调，以及港口库存总体偏高，市场信心表现不足，导致价格继续回落。总体来看，近期国家环保政策持续高压，国内焦化和矿山生产受限，进口矿价格震荡调整。整体来看下月原料成本价格坚挺上涨趋势不变。
图-5
（三）环保常态化整治趋严，供应持续低位运行：日前，《京津冀及周边地区-年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》征求意见稿发布，意见稿明确，要求各地在9月底前明确具体完成错峰生产方案制定工作，要将错峰生产方案细化到企业生产线、工序和设备，企业错峰生产的基准产能以年9月产能计，限产时间年10月1日至年3月31日。加上“蓝天保卫战”高排放产业限制区域不再仅仅限于京津冀及周边，长三角一市三省、汾渭平原等区域也将纳入。涉及城市数量将从此前的2+26个，增加至80个。山西、山东、江浙一带也把限产列入常规化，钢厂从之前的比着“看盈利”到比着“看环保达标”，钢厂从之前的“全年无休”转变为“产一半停一半”，限量的定义更为细化。以及采取措施巩固钢铁去产能与取缔“地条钢”成果，钢铁产能的释放受到很大抑制，钢材供应仍将在低位运行，对于钢材现货会有较大程度的利好影响。
（四）基建财税助力，给予钢市利好预期：上半年纵观国家释放的一系列利好基建信号叠加财税改革政策，给市场一定的利好效应，首先，4月中央政治局提出了“把加快调整结构与持续扩大内需结合起来”，指明发展方向7月23日的国常会上，提出要调动民间投资积极性，在宽信用的背景下，在交通、油气、电信、航空等领域开展多种投资项目。8月以来，《民航领域鼓励民间投资项目清单》响应政策支持发布，加之全国多地重启城轨交通建设项目，落实基建基础，西部开发提上日程，符合国家规划的重大工程项目预计将相继落地。
在财税政策方面，下半年地方专项债发行预计提速用于支持项目建设，基建投资边际有望改善，叠加下半年减税政策将继续推进，减税幅度将进一步扩大，对经济企稳起到一定积极作用。在政府持续增加基建预期信号以及财税改革的背景下，预计下半年将一定程度上提振商品终端需求，利好相关商品价格。
五、综合预测观点
基于八月份钢价较前期涨幅较大，且位居“新高”后，市场恐高情绪增加，近期伴随黑色系期货冲高震荡回调，九月行情以跌势开端，但值得注意的是，由于十月将开始采暖季限产，各地工程节奏加快，对钢材需求提振明显；另外，环保督查进一步高压，积极财政政策叠加基建投资增速，市场供需紧平衡将继续显现，对钢价形成有力支撑。笔者预计，九月型材市场将呈现先抑后仰走势，整体涨幅较八月份收窄。